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【宏观】甲醇市场等待下游需求逐?#20132;?#22797;

2019-02-21 11:31 编辑:览益财经 作者:期货日报
摘要:由于国内外春季检修陆续落地,供给增?#30475;?#22312;下降可能,届时供需因素综合发力,或带动甲醇市场价格出现新一轮上行。

近期甲醇价格在2400—2600元/吨区间宽幅振荡,本周一甲醇期货1905合约持仓增至170万手,多空博弈加剧,市场预期出现分歧。

当前甲醇的交易逻辑在去库存预期与高库存?#36136;?#20043;间来回切换。目前市场对现货相对看空,对?#23545;?#30456;对看好,这也导致期货一直处于升水状态。对现货的偏弱心态主要因为目前的高库存,这也与去年10月以来的液体化工库存整体增加有关;对?#23545;?#30475;好与后期供应减少、需求增加预期有关。

节后的甲醇现货市场分区域来看,内陆现货本周出现向好迹象,生产企业检修力度有所加强,下游陆续开工,加快采购节奏,而沿海现货端表现疲弱。一方面,港口液体化工品库存普遍?#21363;?#20110;近年高位,去库存速度弱于预期,贸易商补库意愿较差,?#27493;?#20026;谨慎;另一方面,CFR中国报价在280美元/吨附近,港口进口成本在2300元/吨附近,港口现货价格高于进口成本,甲醇期货盘面价格又高于港口现货,期货盘面受到套保盘的压制。

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目前,沿海地区甲?#30002;?#24211;存上升至108.5万吨,较1月31日大幅增加16.84万吨,增幅达18.37%。沿海地区甲醇当前仍处在累库过程中。伊?#24335;?#21475;货源依旧存在排?#26377;?#36135;情况,并且港口库容紧张态势?#20013;?#21478;外,近期东南亚装置面临检修,部分进口货源转至东南亚套利。

高库存虽然压制看多预期,但是具体还要结合需求层面进行?#21368;稀?#20174;下游开工率来看,目前烯烃需求延续?#29616;?#24773;况,微幅下降;甲醛、二甲醚等受春节期间停车影响,需求暂未恢复常态;醋酸方面,因部分装置开车,需求有所提升,整体需求仍未出现较强支撑,但节后下游开工负荷存在提升预期。

进入3月后,春季检修即将来临,且下游需求预期?#27493;?#20817;现,不少业内人士认为甲醇市场后期将出现去库存的趋势。2—3月确定的内盘检修产能在390万吨左右,4?#24405;?#20462;量在440万吨,重启量在380万吨(多为西北气头装置),下游装置中有河南20万吨的烯烃重启及内蒙古60万吨的烯烃投产预期增量,3—4月内地去库存概?#24335;?#22823;。港口方面,外盘装置2—3月陆续进入检修,涉及产能在555万吨左右,重启产能在500万吨。

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由于1—3月的进口量逐步减少,港口3月也有去库存可能,但需要关注内陆货的流入情况。在春检预期及合同签订情况尚可的背景下,陕西、内蒙古等地甲醇价格试探性走高,但甲醛等传统下游需求恢复?#19979;?#37096;分新兴下游需求恢复对市场形成一定支撑。

从目前的基本面来看,甲醇价格上下两难,期价短期将延续振荡。但是从3月开?#36857;?#38543;着山东、江苏等地烯烃需求的提升以及新建烯烃装置的投产,需求端存在增量预期。同时,由于国内外春季检修陆续落地,供给增?#30475;?#22312;下降可能,届时供需因素综合发力,或带动市场价格出现新一轮上行。

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